{"id":29889,"date":"2022-05-25T10:51:08","date_gmt":"2022-05-25T09:51:08","guid":{"rendered":"https:\/\/faus-moliner.com\/la-importancia-del-balance-en-las-operaciones-de-ma\/"},"modified":"2022-05-25T14:04:53","modified_gmt":"2022-05-25T13:04:53","slug":"la-importancia-del-balance-en-las-operaciones-de-ma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/faus-moliner.com\/ca\/la-importancia-del-balance-en-las-operaciones-de-ma\/","title":{"rendered":"La importancia del balance en las operaciones de M&#038;A \u00a0"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Antecedentes<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Toda operaci\u00f3n de M&amp;A requiere negociar y formalizar un gran volumen de documentaci\u00f3n. Tener bien identificados los aspectos clave de esta documentaci\u00f3n, tanto desde un punto de vista de negocio como estrictamente legal\/contractual, es muy relevante. Permite, por un lado, mejorar la posici\u00f3n negociadora y priorizar objetivos. Por otro lado, hace posible elaborar documentos transaccionales claros, bien enfocados y centrados en lo que verdaderamente afecta a los intereses de las partes.<\/p>\n\n\n\n<p>El balance es uno de estos aspectos clave; y no solo a efectos de valoraci\u00f3n\/fijaci\u00f3n de precio, sino tambi\u00e9n a efectos interpretativos de las distintas previsiones contractuales, especialmente de las manifestaciones y garant\u00edas. La sentencia del Tribunal Supremo que comentamos ilustra muy bien este punto.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Posici\u00f3n del Tribunal<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El caso enjuiciado refer\u00eda a la interpretaci\u00f3n de un acuerdo transaccional en virtud del cual se transmit\u00edan participaciones de la sociedad \u201cA\u201d. El elemento controvertido era si la sociedad \u201cA\u201d se hab\u00eda transmitido con una deuda con la compa\u00f1\u00eda \u201cB\u201d o, de lo contrario, se hab\u00eda transmitido libre de deudas. El acuerdo transaccional inclu\u00eda provisiones contradictorias sobre este punto.<\/p>\n\n\n\n<p>Por un lado, el acuerdo incorporaba una manifestaci\u00f3n en la que se indicaba que \u201cla sociedad no tiene asumidas deudas que no vengan reflejadas en el balance que se acompa\u00f1a como Anexo X\u201d. En el balance incluido en el Anexo X s\u00ed aparec\u00eda la deuda cuestionada. Por otro lado, en el mismo contrato se mencionaba que \u201cla sociedad no tiene obligaciones financieras a favor de terceros distintas a las indicadas en el Anexo Y\u201d. En el Anexo Y no se listaba la deuda controvertida.<\/p>\n\n\n\n<p>Ante esta contradicci\u00f3n, el Tribunal Supremo se apoya especialmente en el balance de la Sociedad A (preparado ad hoc para la operaci\u00f3n) para esclarecer la verdadera voluntad de las partes. El Tribunal destaca que el balance \u201cse corresponde con el estado de la sociedad justo antes de la transmisi\u00f3n\u201d, y que \u201cel pasivo no es oculto y la adquirente no solo estaba en condiciones de conocerlo, sino que no pod\u00eda dejar de conocerlo\u201d. En base a ello, el Tribunal concluye que la sociedad A se transmiti\u00f3 con la deuda controvertida, y apunta que \u201cpara que pudiera entenderse que la deuda hab\u00eda dejado de existir como consecuencia de la transacci\u00f3n, tendr\u00eda que haber habido una renuncia clara a su reclamaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Al negociar y redactar contratos en operaciones de M&amp;A es esencial tener un buen conocimiento y control del balance y la informaci\u00f3n financiera. La presente sentencia nos ense\u00f1a que ante una contradicci\u00f3n contractual, una l\u00ednea del balance puede tener m\u00e1s valor que una l\u00ednea del contrato para esclarecer la verdadera voluntad de las partes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Antecedentes Toda operaci\u00f3n de M&amp;A requiere negociar y formalizar un gran volumen de documentaci\u00f3n. Tener bien identificados los aspectos clave de esta documentaci\u00f3n, tanto desde un punto de vista de negocio como estrictamente legal\/contractual, es muy relevante. Permite, por un lado, mejorar la posici\u00f3n negociadora y priorizar objetivos. 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